Vaya o valla son dos palabras correctas. Sin embargo tiene usos diferentes y no se debe confundir el uso de una palabra con la otra.
Vaya - es una forma verbal correspondiente al verbo ir. Se trata de la primera y tercera persona del presente de subjuntivo del verbo ir, también se corresponde con el imperativo.
Ejemplo: Que yo vaya a la fiesta es obligatorio
Valla - Objeto que se utiliza como obstáculo en las carreras, anuncio, forma verbal del verbo vallar, presente de indicativo y subjuntivo.
Ejemplo: Carrera de 100 metros vallas.
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